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国债发行的对象是谁?国债发行的主要方式

2020-03-31 17:44 南方财富网整理

  国债发行的对象是谁?国债发行的主要方式

  一、国债发行的对象

  目前中国国债的持有者主要是个人投资者。

 

  1996年以来发行的几次国债,采取在证券交易所挂牌分销和在证券经营机构柜台委托购买的方式向公众公开发售,个人投资者可凭证券帐户委托经营机构向场内申报买入国库券,这为投资者将国库券纳入资产组合,利用同一证券帐户进行国债和股票间的资产转换提供了极大的便利。

  尽管如此,发达的国债市场不以应个人投资者为主要发行对象和交易对象,而应该重点考虑商业银行、保险公司、养老基金、医疗基金以及投资基金等机构投资者。

  机构投资者资金雄厚,购买和交易量大,有专业的经营管理人员,对市场利率和价格的微小变动都反应敏感,有助于建立更加理性的市场,同时也有助于促进市场流通率的提高和交易成本的降低,市场专业化程度也会因此大大提高。和数目众多的个人投资者相比,财政部对国债机构投资者的市场行为监管难度也会大大降低。当然,利用商业银行所持有的大量国债,由中央银行进行公开市场业务,以控制全国货币供给的松紧程度,也是中央银行宏观调控经济的重要手段,只有通过对机构投资者的控制,公开市场业务才有可能在短期内收到较为明显的成效。这也是机构投资者投资国债优于个人投资者的便利所在。

  二、国债发行的价格与利率

  国债发行的价格,是指国债发行时的出售价格或购买价格。国债发行的价格不一定就是国债的票面值,它可以是低于票面值发行,少数情况下也可以是高于票面值发行。按照国债发行价格与其票面值的关系,可以分为平价发行、减价发行和增价发行三种发行价格。

  1.平价发行。平价发行就是国债券按票面值出售。认购者按票面值支付国债价金,政府则按票面值取得收入,到期亦按票面值还本。

  2.减价发行。减价发行,亦即折扣发行,是指国债券以低于票面值的价格出售,即认购者按低于票面值的价格支付价金,政府按这一折价取得收入,到期仍按票面值还本。

  3.增价发行。增价发行,亦称溢价发行,是指国债券以超过票面值的价格出售。认购者按高于票面值的价格支付价金,政府按这一增价取得收入,到期则按票面价值还本。

  国债的利息率就是政府因举债所应支付的利息额与借入本金额之间的比率。利息率的确定,主要参照以下三种因素:金融市场利率水平;政府信用状况;社会资金供给量。   南方财富网微信号:南方财富网

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